过去数十年间证券配资APP，可持续发展的长期目标在国际组织、政界、学界及商界的共同推动下，已经成为广泛共识，其作为未来经济增长的必备要素与驱动力的双重定位也得到了各国政府的战略重视。
以最为直观的气候问题为例，愈加频繁的极端天气不仅抑制企业生产活动，对企业信贷造成负面影响，也可能动摇总供给与总需求之间的平衡，从而给经济发展带来巨大阻力。
从更积极的角度来看，可持续议题关注的环境、社会、治理等维度的发展有望为世界经济的复苏和增长开辟新的路径。电动汽车在过去数年之间的颠覆性创新与迅速普及就是可持续发展作为经济增长驱动力的例证。
可持续的经济增长，需要全球倡议的提出，世界各国的齐力行动，商界学界对技术、资源和知识的有效利用，也绝不能缺少金融所能提供的资本支持和风险管控专长，也正是这一需求让可持续金融逐步从概念走向现实，从单一的资金投入走向引入政、企、民三方力量的多样化融资手段，也从狭义的支持绿色转型以应对气候问题，延伸到了平衡考虑企业发展中环境、社会、治理三大因素。
对于瑞银而言，可持续金融的实践既包括自身运营层面的诸多承诺，也意味着通过金融解决方案帮助更多客户向可持续发展目标和低碳经济转型调动资本。在自身的低碳目标方面，瑞银的目标是在2050年达到范围1、范围2和特定范围3活动的净零排放；在帮助客户实现可持续发展方面，2023年，瑞银聚焦可持续发展和影响力的投资达2923亿美元，支持客户完成102单绿色、社会、可持续或可持续相关债券发行，并在诸多可持续相关排名中榜上有名。与此同时，我们也在积极与世界分享瑞银在可持续发展方面的研究，推动相关交流、讨论与创新。
缩小生物多样性投资缺口，筑基可持续未来
今年的世界经济论坛（WEF）期间，瑞银发布了与相关领域专家共同编写的白皮书《绽放或凋零》，盘点了世界在生物多样性方面的现状、解决方案以及政府行动、金融、多方合作方面的可为之处。报告显示，全球GDP的大约60%至少在一定程度上依赖于自然界的多样性，在全球九大行业供应链中，至少25%的经济价值高度依赖自然。
在认识到这一点的基础上，2022年，世界各国就“自然保护领域的巴黎协定”——《全球生物多样性框架》达成共识。其中，两个主要目标是到2030年扭转全球生物多样性丧失，到2050年实现自然向好状态。
然而，私人资本配置、企业行为和消费者行为在日常活动中忽视自然价值由来已久。原因有三：首先，危害自然的做法对应的补贴数额可能是保护自然所获得的五倍；其次，在人们找到正确的方法对自然加以测算之前，自然这一因素将始终被排除在商业和财务决策之外；最后，没有达成全球生物多样性目标的具体实施计划，前进的方向就不明朗。
这些因素的存在，降低了投资界对于支持达成2050年自然向好长期转型目标的积极性，实现2030年目标所需的投资更因此出现缺口。几年前，这一缺口估计是目前支出的五到七倍，现在缺口可能更大。因此，随着时间的流逝，扭转生物多样性丧失的任务变得越来越困难。
随着资金缺口逐年扩大，谁来为自然保护投资的问题变得愈加棘手。为了弥合每年7000亿美元的生物多样性投资缺口以实现2030年目标，通过以自然为中心的创新金融方法引导私人资本非常重要。
首先，解决方案的一个关键部分可能是转型融资。转型融资通常以关注气候议题闻名，但也可以应用于自然保护。转型金融在释放私人资本方面具有极大的潜力，并有能力推动规模化运作。例如，将金融市场中广泛使用的贷款和债券与推动环境成果的相关标准进行挂钩，其中可包含可靠的转型计划或根据披露框架进行报告等（如TNFD）。转型金融将增加这些标准的使用，最终，生物多样性测算技术会越来越多地被“带入”市场，并改善科技本身的商业实践。
其次，混合融资有助于为过去难以融资的项目吸引私人资本，并已被证明在解决仅靠转型金融可能无法解决的地方性障碍等方面具有价值。今天，世界上剩余的生物多样性中有80%存在于原住民管理的土地上。在这些领域成功部署测算技术将依赖于原住民和当地社区的有效参与。
再次，需要政府参与以支持创新和优惠融资。具体而言，政府需要提供适当的经济激励措施，比如将农业补贴与积极的环境成果联系起来。政府需要释放明确的信号，明确生物多样性战略。除此之外，用公共资本来吸引私人资本的投入也至关重要，政府需要支持创新的融资计划，并且对短期内没有明确收入来源的项目提供优惠融资。当然，从政策角度推动，将更好的数据和方法纳入主流也将具有重要意义，比如建立公共TNFD数据设施并支持私营部门采用TNFD。
最后，伙伴关系将是关键。生物多样性涉及每个部门，因此，任何管理生物多样性的战略也必须依赖于利益相关者的多样性。
可持续金融赋能产业转型升级，激发高质量经济发展动力
对于可持续金融而言，除了直接为保护自然生态提供资金支持，帮助产业转型升级，从而为企业未来的可持续发展提供长久助力也是其重要作用。
经济增长的可持续未来给产业发展提出了新的要求，不仅要有更多聚焦可持续发展的新产业、新业态，也要有更多传统产业走向可持续发展之路。在这一过程中，无论是对于微观层面的企业而言，还是对宏观经济的提质发展来说，可持续金融也都扮演着重要的角色。
针对清洁能源等新产业的发展，金融业创新灵活、多层次的融资模式和金融产品能够在各个发展阶段提供其最为需要的资本支持。对科创导向的许多优秀的“绿色”企业来说，在初创阶段，需要在风险投资和私募基金投资的支持下开展研发；在快速发展阶段，需要登陆境内外资本市场从而扩大运营能力、提升品牌影响力；在企业向稳发展的过程中，金融业也能够通过敏锐、前瞻地配置资源促进公司治理和资源整合能力的提升。
对于传统行业而言，金融支持能够提供的不仅是多样化的融资方式从而支撑其度过转型初期的大量资本要求，还能够通过标准的制定、风险的管控帮助这些向“绿”转型的企业明晰方向。在公开市场层面，上市公司的转型最为困难。可持续金融通过不断开发差异化融资工具，在引导资本流向新能源、新材料等新兴行业的同时，也为传统行业的可持续化升级提供定制化金融支持，解决水泥、化工、钢铁等重工业企业在谋求减排过程中面临的融资问题，从而在根本上帮助这些企业改变现有商业模式，实现转型。可持续金融对企业的信息披露提出了更高要求，并且具有外部性、社会性特征，因此能够有效识别产业转型过程中的潜在风险，并减少风险外溢和扩散的可能性，为企业的可持续化转型提供系统、方向性的指引。
在更高层面上，可持续金融也为资本市场深化改革和经济高质量发展提供了有效助力。首先，可持续金融的发展可以推动上市公司质量的整体提升，从而夯实资本市场健康发展的基础。长期来说，通过引导资源配置，可以让更多资源流向在环保、社会影响、公司治理等方面表现突出的优质企业，匹配中国经济的高质量发展。其次，可持续金融相关投资产品随着这一理念的发展与成熟提高了资本市场投资标的多样化、创新性水平。最重要的是，可持续金融倡导的长期价值、可持续理念有助于引导中长期资金进入市场，引导投资者关注企业长期价值。
对于社会经济的长期发展而言，可持续金融也提供了一种向上的牵引，让越来越多的中国企业重新认识价值创造的真正内涵。一方面，重塑企业价值观，拉动企业整体素质的提高；另一方面，给未来新企业的发展描绘了新的蓝图。从这一意义上来讲，可持续金融不仅重塑企业的价值观，也在颠覆整个商业的价值体系。
瑞银的可持续金融实践
瑞银在可持续金融领域发展较早，在20多年前，就推出了全球第一只可持续股票基金。作为在这一领域最活跃的全球性金融机构之一，我们也一直致力于将海外的实践带到中国市场，通过融资、转型咨询等，将资本与ESG接轨，支持客户踏上可持续发展之旅。
在债权融资方面，自2021年以来，瑞银已帮助大中华区发行人完成了超过300亿美元的ESG相关债券发行，包括支持中国财政部、香港特区政府和香港机场管理局等行政机构发行ESG相关主题债券，为中国银行和工商银行发行绿色债等。瑞银还协助启动了亚洲首个公开数码原生绿色债券发行，与香港特区政府一起为债券分销提供支援，并投资了部分数码原生绿色债券作为本地国债投资组合的一部分。
在股权融资方面,瑞银正积极帮助ESG主题公司上市并进行绿色金融股权融资，包括支持宁德时代、金开能源完成A股非公开发行，助力赣锋锂业、中国燃气、理想汽车、比亚迪等多家“碳中和”相关概念企业完成境外融资。其中，中国燃气的15亿美元配售是中国内地及香港上市天然气公用事业公司至2022年底规模最大的新股增发项目。
在海外融资方面，瑞银不仅协助国内A股上市公司东方明阳智能、国投电力和长江电力成功登陆伦敦交易所，更助力其获得“绿色经济标志”。这一“标志”表彰那些在伦交所上市并推动全球绿色经济发展的企业与基金，要求其年收入总额的至少50%来自为全球绿色经济做出贡献的产品和服务。同时，随着“沪伦通”扩容为“中欧通”，瑞银还助力国内A股上市公司韦尔股份、东方盛虹、欣旺达成功登陆瑞士交易所。
不难看出，金融服务、支持可持续发展的方式正在逐渐丰富，路径正在不断被拓宽，不仅从单一的政府财政支持走向以资本市场为雄厚支撑的巨大资金池，也从国内走向世界。实际上，正如达成可持续发展目标需要全球治理的深度参与，可持续金融若要充分发挥其在全球资源配置、碳交易、披露标准制定等方面的巨大潜力，国际合作必不可少。
2015年，在联合国成立70周年之际，世界各国领导人就《巴黎协定》和《2030年可持续发展议程》及其17项可持续发展目标达成一致，做出了历史性的承诺。这是可持续发展的重要里程碑，也是多边主义和全球治理的一次成功实践。
如今，根据联合国2023年公布的数据，在可评估的约140个可持续发展具体目标中，半数中度或者严重偏离预期。因此，来自所有国家和利益攸关方的全球合作、全球治理再一次成为了破解困局的关键。就金融业而言，搭建国际合作桥梁，也必将是可持续金融助力全球经济增长的必由之路。
（作者系瑞银集团中国区总裁及瑞银证券董事长）
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